Le nouveau président argentin Javier Milei, connu sous le nom de « El Peluca » (La Perruque) en raison de ses cheveux épais, a commencé son travail de reconstruction du pays promis lors de la campagne électorale, lorsque, pour convaincre les électeurs, il est apparu aux rassemblements électoraux avec une tronçonneuse. Maintenant qu’il a été élu, il commence à faire les premiers pas pour relancer une économie en grande difficulté, d’une manière bien sûr non conventionnelle, tout comme son caractère l’exige.
Entre libéralisations, déréglementations, coupes dans les dépenses publiques et dévaluation de la monnaie, le président ultralibéral d’extrême droite a également annoncé l’émission d’obligations illimitées pour régler un litige qu’il ne saurait autrement payer. Mais que sont les liens perpétuels de Milei et à quoi servent-ils ? Allons-y dans l’ordre.
La solution Milei
Les problèmes de Milei depuis qu’il a été élu président de l’Argentine sont nombreux, notamment d’ordre économique. Buenos Aires doit renégocier un accord de 44 milliards de dollars avec le Fonds monétaire international, doit rembourser les créanciers impliqués dans une restructuration obligataire de 65 milliards de dollars en 2020 et doit payer 16 milliards de dollars pour avoir perdu un procès concernant la nationalisation de Yacimientos Petrolíferos Fiscales, (YFP), la société nationale argentine de l’énergie. entreprise.
« Il n’y a pas d’argent, nous allons faire des réformes-choc » : Milei prête serment comme président
YFP pose problème au gouvernement argentin, étant donné que Buenos Aires doit commencer à payer cette somme d’ici le 10 janvier. Deux semaines pour verser 6,2 milliards de dollars à Burford Capital, le fonds de contentieux chargé de poursuivre les demandes d’indemnisation en 2015. Mais l’Argentine n’a pas cet argent, comme l’a franchement admis le président argentin, et ce, après le rejet par le gouvernement d’une demande d’indemnisation. Après une prolongation de 30 jours, Milei a lancé l’idée d’un lien perpétuel.
Que sont les obligations perpétuelles
Les obligations illimitées, en anglais consols bonds (consolidated bonds) ou perpétuel bonds (perpetual bonds), sont des obligations sans échéance qui garantissent le paiement de coupons fixes pour une durée illimitée. En pratique, ils paient les coupons pour toujours et n’expirent jamais, contrairement aux obligations classiques, ils n’ont pas de date d’expiration.
Dans le monde de la finance, les experts savent bien que les obligations perpétuelles sont un excellent outil pour les gouvernements en difficulté financière car la dette n’est jamais remboursée, seuls les intérêts sont payés (le remboursement de l’obligation est à la discrétion de l’émetteur). Grâce aux obligations perpétuelles, Buenos Aires pourra collecter immédiatement les fonds dont elle a besoin et gérer ensuite un flux de paiements constant dans le temps. Mais pour les épargnants, les risques concernent principalement la fiabilité de l’émetteur ; la difficulté de revendre le titre à d’autres investisseurs ; fluctuation des prix étant donné que la seule façon de récupérer le capital ou une partie de celui-ci est de vendre l’obligation ; une inflation qui pourrait engloutir une bonne partie du rendement réel des coupons offerts.
Qu’est-ce que cela signifie que Milei veut « dollariser » l’Argentine
Quoi qu’il en soit, l’Argentine n’est pas le premier État à avoir pensé aux obligations perpétuelles : le Royaume-Uni a utilisé des obligations perpétuelles pour financer les guerres napoléoniennes et pour payer la dette de la Première Guerre mondiale. Récemment, plus précisément en 2017, c’est l’Autriche qui a émis des obligations perpétuelles alors qu’en 2020 cet instrument était pensé pour couvrir les dépenses nécessaires à l’Europe pour lutter contre la pandémie de covid.
La « taxe Kicillof »
Cependant, la proposition de Milei (apparemment pas trop bizarre) est colorée grâce à la « taxe Kicillof ». Le président argentin entend financer l’émission de l’obligation perpétuelle par la mise en place d’un impôt rebaptisé en l’honneur d’Axel Kicillof, actuel gouverneur de Buenos Aires et ministre de l’Économie au moment de l’acquisition de la société nationale argentine de l’énergie en 2013. Car cette référence ? Pour rappeler aux Argentins qu' »ils doivent payer une certaine somme de dollars chaque année à cause de l’erreur monstrueuse commise par Kicillof », a déclaré Milei.