Parmi les nombreux risques que redoutent un État et sa population, il en est un qui est particulièrement effrayant : celui de défautC’est le échec financier. Mais comment se fait-il qu’un État ne soit plus capable de payer sa dette ? Pour répondre à ces questions, il faut d’abord comprendre comment fonctionne la dette publique.
Une prémisse sur la dette publique
Le dette publique est le montant d’argent qu’un État doit à ses créanciers externes et internes. Cette dette peut être créée ou par l’émission de obligations d’État, ou en sollicitant des prêts (par exemple auprès d’organisations internationales comme le Fonds monétaire international et la Banque mondiale). Les États émettent de la dette publique pour couvrir leurs déficits budgétaires, c’est-à-dire pour financer leurs dépenses telles que la construction d’infrastructures, le versement de subventions et d’autres besoins.
La dette publique peut être divisée en différentes catégories. Il y a le dette intérieurec’est-à-dire celui contracté avec des citoyens ou des institutions nationales (par exemple via la vente d’obligations d’État) et le dette extérieure, c’est-à-dire celui avec les institutions étrangères et les particuliers (par exemple via des prêts). La dette peut également être divisée par horizons temporels, c’est-à-dire entre dette à court terme et cela long terme. Le premier comprend des engagements financiers qui doivent être remboursés dans un délai court (généralement dans un délai d’un an), tandis que le long terme a des échéances plus longues, dépassant parfois 10 ans.
Qu’est-ce qu’un état par défaut et quand se produit-il
On dit qu’un État entre en défaut financier (ou insolvabilité souveraine) lorsqu’elle n’est pas en mesure de rembourser tout ou partie de sa dette publique (comme cela est arrivé par exemple à Grèce en 2015) ou de payer des intérêts sur ces derniers (comme cela s’est produit en Ethiopie fin 2023). Les raisons pourquoi les défauts de paiement d’un pays peuvent être différents. Parfois à cause d’un crise économique, ce qui réduit la capacité des États à gagner de l’argent, rendant ainsi difficile, voire impossible, le paiement de leurs dettes. Parfois, la cause est le manque d’accès aux marchés financiers: si un État est isolé des marchés financiers internationaux ou a des taux d’intérêt élevés, il est incapable d’obtenir des financements et des prêts à de bonnes conditions. Parfois, le défaut est dû à problèmes politiques comme l’instabilité, la corruption ou l’absence de réformes. Autant de phénomènes qui peuvent miner la confiance des investisseurs, rendant difficile l’obtention de prêts par un État.
Que se passe-t-il lorsqu’un État fait faillite : les conséquences d’un défaut de paiement
Mais quels sont les conséquences pour un État en défaut de paiement ? La première, et la plus logique, est la crise financière interne. La confiance des investisseurs et des citoyens s’effondre et les capitaux fuient à l’étranger. Souvent, la monnaie du pays défaillant perd de la valeur et les taux d’intérêt augmentent. La deuxième conséquence est que je coupes dans les services publics. Pour réduire sa dette, un État doit réduire ses dépenses et donc supprimer la fourniture de services essentiels tels que l’éducation, la santé et même la sécurité (cette procédure est connue sous le nom de austérité). La dernière et la plus grave conséquence est donnée par chômage et instabilité sociale. Les difficultés économiques consécutives à un défaut de paiement peuvent entraîner une augmentation du chômage et l’apparition d’une instabilité sociale, les citoyens protestant violemment contre les mesures d’austérité.
Un défaut peut également avoir des répercussions à l’échelle mondiale. Par exemple, les investisseurs et les institutions financières internationales pourraient subir des pertes importantes et la confiance dans d’autres pays pourrait s’affaiblir. Un défaut peut également provoquer des phénomènes qui affectent d’autres États voisins. Quand par exemple leAlbanie En défaut de paiement en 1990, des milliers de ses citoyens ont abandonné le pays à la recherche de meilleures conditions de vie dans les États voisins comme l’Italie, migrant parfois même illégalement et mourant en essayant d’atteindre notre pays.
Comment sortir d’un défaut
Pour sortir de la crise, les pays en défaut doivent procéder à rénovation de la dette, c’est-à-dire qu’ils doivent renégocier les délais et les modalités de remboursement de la dette auprès de leurs créanciers. Ces négociations sont souvent très complexes car le pays défaillant doit faire face à différents types de problèmes. En fait, le défaut a un impact négatif sur crédibilité du pays sur les marchés financiers internationaux, ce qui rend plus difficile l’obtention de financements à des conditions favorables. En outre, un pays doit essayer de trouver un équilibre entre la capacité de rembourser sa dette et la nécessité de ne pas faire peser trop lourdement sur ses citoyens la restructuration – un fait dont les créanciers ne peuvent pas tenir compte.
Le processus de restructuration de la dette peut souvent prendre de nombreuses années, pendant lesquelles le pays ne sera pas en mesure de disposer librement de ses dépenses publiques (par exemple en augmentant les services à la population). Bref, même si les États ne baissent pas les volets comme les entreprises, le processus de remboursement de sa dette après une faillite peut être long et complexe et pour cette raison la prévention des défauts de paiement est très importante. La clé est la la préventionc’est-à-dire une gestion prudente des finances publiques, la transparence dans la gestion des fonds et l’adoption de politiques favorisant la stabilité.